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102年12月份 第696期之五 撥亂反正難熬的陣痛美國聯準會主席柏南克臨去秋波送給全世界一個聖誕大禮，將他一手催生、拖延五年更愈演愈烈的ＱＥ政策，做了一個了斷，明年開始每月減少購債一百億美元。此雖去ＱＥ真正退場甚遠，至少目前為止宣告ＱＥ政策反轉的最明顯信號。 文．馬凱  ＱＥ本無新意，乃是百年來經濟學宗師們鄙夷不屑的「印鈔救市」政策，在德國馬克與中國法幣兩大覆轍的教訓之下，數十年來除了野蠻落後的國家，無人敢輕易操弄。 聯準會甘冒天下之大不韙，於金融海嘯初至，全球人心惶惶，信心忽然崩潰致使貨幣流通量大減的危機之下，誠有其緊急輸血的作用；但到底如同飲鴆止渴，後患無窮，迨信心初定，即應儘速撤回。聯準會卻食髓知味，再而三實施，變成每月例行印發850億美鈔，讓潛在禍害不斷擴大。 聯準會沾沾自喜地宣告，美國印鈔與德、中不同，未引發惡性通膨，連良性通膨幾乎不見；因此除了開印鈔機竊取全球物資，還能令美元大貶搶奪國際市場激勵出口，一舉多得，何樂而不為？ 但除聯準會，路人皆知，美國只是透過零利率，將所印鈔票驅入新興市場套利、套匯，造成他國的通膨、泡沫及假性繁榮，純然是以鄰為壑，將通膨暫存於這些無辜的弱國而已，損人利己，豈有過於此者？ 不過美國也非毫髮無傷；當熱錢如洪水般流瀉，美國可用資金大減，使投資、消費欲增無力，反而拖累其成長腳步。因而六月柏南克透露ＱＥ可能反轉，資金大舉自新興市場回流，美國經濟的氣勢才忽然轉旺。 當聯準會正式發出ＱＥ反轉的信號槍，資金回流將沛然莫之能禦，則新興市場不僅匯率大貶，累積數年的泡沫可能快速破滅，將對全球造成震撼。 當美國終於將寄存新興市場的通膨領回，經濟將快速走向過熱，通膨愈演愈烈，不需多時，聯準會不僅可能全面停止ＱＥ，甚至反向緊縮銀根，美國經濟也會大受震撼。我們只期望當這樣的陣痛熬過，全球經濟終於可以回歸正軌。 ※理財周刊696期更多精采文章： ◎封面故事＞F股大漲 DNA密碼 ◎名人理財＞綜藝鬼才沈玉琳5千元起家 靠房產賺千萬 ◎未上市股報導＞搭服貿協議 環球互動估業績倍增 ◎馬凱財金觀察＞撥亂反正難熬的陣痛 ◎台股棋手高志銘＞內外資同步加持 中光電股價驚驚漲 ◎個股透視＞神隆常熟廠落成 法人上看股價115元 ◎港股周報＞港股明年再展升浪 復藥與洛鉬可留意 ◎柯建維能量論台股＞QE開始退場 景氣行情接棒 ◎林建甫專欄＞五大科技改變生活 ◎房市觀察＞美國不動產投資的最佳時機 ◎理善大家來＞孩有夢 用愛與夢想共築整座城市的美感 
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