大陸不鏽鋼緊固件市占高達三三％的F-東明，十六日掛牌，總經理蔡弘泉表示，未來公司將以推升獲利為首要工作，電子商務建構完成，將大幅展現通路價值。

文．陳春霖

　　專注不鏽鋼緊固件、線材製造銷售，且具中國大陸通路概念股F-東明(5538)，十二月十六日掛牌上市，總經理蔡弘泉表示，F-東明主要核心競爭力除擁有自有品牌外，最重要是在大陸擁有三十二家直營分公司，銷售網點多達三千餘家點，現市占率高達三三％。

　　蔡弘泉指出，隨著大陸經濟成長，公司不鏽鋼緊固件估每年仍有10％增長幅度，過去公司著重在營收規模的創造，掛牌後將朝獲利提升為主要目標，例如電子商務與分公司連結，甚至向下至銷售網點等的運作，明年都將大力推動。以下是專訪概要：

擴大銷售網點 持續增加市占

　　《理財周刊》問(以下簡稱問)：請說明各項產品比重以及未來布局？公司主要核心競爭力為何？

　　蔡弘泉答(以下簡稱答)：F-東明主要營運主體涵蓋大陸浙江東明公司以及台灣高雄岡山東穎開發公司兩個事業體，若以浙江嘉興廠的產能分，不鏽鋼緊固件月產能約達三千五百噸、線材約二千噸，最大產能可達七千五百噸。

　　目前來自大陸營收占比達70％，其他外銷加上台灣業務約占30％，台灣主要業務為尺寸極大或極小客製化產品，以及特殊產業例如太陽能扣件、汽車以及航太等，且產能大都外包，非嘉興廠自有產能支應，目前自製產品占比90％、非自製占10％。

　　公司主要核心競爭力，係早於十年前進入大陸設廠，多數廠商著重外銷時，F-東明就開始耕耘內需市場，現有的銷售網點以及自有品牌，加上市占達30％以上為最大優勢，也是同業進入的門檻。

　　每月不鏽鋼採購量達五千噸，達極大化優勢，且隨著匯率變動，可以選擇包括兩岸以及日、韓等大鋼廠；另外，前十大客戶比重僅占一七％，顯示客戶群相當分散。

　　問：前兩年業績下滑主要原因為何？未來布局策略？

　　答：若以銷售重量看，近三年呈現10％的成長幅度，但去年營收與獲利下滑，主要是受到原料鎳價格大幅下降所致。2010年大陸以紅土鎳冶鍊供給增加後，目前原料供給與價格已經逐步恢復往常水準，未來應該也會呈穩定情況，整體業績也會逐步受益。

　　未來三年會持續增加大陸直營分公司達三十五∼三十七家、銷售網點達六千∼八千家，但銷售網點的增加，並非營收規模的擴大，而是以搶攻市占為主。另外，自製產品降至80％、非自製達20％，非自製產品量少、毛利高特性，會是公司積極開發的市場。

電子商務明年推動 獲利大幅增長

　　 問：如何維繫與提升公司獲利能力？目前毛利率如何？明年有機會增加嗎？

　　答：事實上，公司現今在大陸市占達三三％，為市場領導廠商，過去以擴充營收規模為目標，且通路價值已經逐步展現，最大月產能七千五百噸足以支應未來發展營運所需，未來將以提升獲利為目標。

　　目前毛利率維持在15∼20％，其中，不鏽鋼緊固件較線材高，因此未來會提升不鏽鋼緊固件營收比重。其次，就是產能線的管理，降低營運費用率，而欲做到這部分，牽涉到電子商務的推展，現今軟硬體大致建構完成，明年第一季就會先測試一家分公司達業務流、金流以及物流的數位化作業，預計下半年完成三十二家，未來規劃向下至銷售網點，屆時將可大幅提升營業利益率。

　　問：請說明股本規劃以及股利政策？

　　答：目前股本是15億元，掛牌後達16.8億元，每年並無太大資本支出，因此股本不會快速膨脹。未來股利政策以提撥盈餘的50％派發股息，且以現金股息為主。(文未完)

更多精采內容，請見《理財周刊》695 期
或訂閱理財周刊電子版